欧洲爆发财政危机后，全世界投资者对中国等新兴国家股市的偏好度急剧下降，新兴国家股市连日经历动荡。
 
据基金市场调查机构——新兴市场投资基金研究机构EPFR（Emerging Portfolio Fund Research）称，2月份在向新兴国家投资的国际资金中，有34亿美元净流出（从流出额减去流入额）。这是自新兴国家股市出现短期暴涨之前的去年2月（净流出8亿美元）后，一年来首次净流出。流出规模也是自2008年10月（净流出69亿美元）以来最大。
 
国际资金的流向对新兴国家股市形成重要变数。去年，带动中国、巴西、俄罗斯等新兴国家股市上扬的也是来自发达国家的资金。实际上，从去年3月至年底，共达637亿美元的国际资金净流入新兴国家市场，从而使中国、巴西、俄罗斯的股市出现了暴涨趋势。因此，如果国际资金在3月份也持续退出新兴市场，必然会使这些国家股市再次经历调整。
 
从中国撤资转投俄罗斯
 
如果说去年国际资金大量流入所有新兴国家股市，那么今年则选择特定国家。
 
从投资地区看，今年国际投资者撤资最多的地区依次是美国（158亿美元）和中国（11亿美元）。其后是西欧和中南美市场（各4亿美元左右）。特别是欧洲发生财政危机的2月份，国际资金仅从中国就撤资5亿美元，为最多。中国基金已连续5周流失资金。随着因欧洲债券危机，规避风险资产的倾向越来越强烈，国际投资者们开始在去年暴涨的中国股市减少投资规模。
 
投资者们在墨西哥、印度等地也撤资。但继去年后，今年国际资金仍然看好俄罗斯和巴西股市。巴西和俄罗斯的去年股价涨幅分别为83%和135%，远远高于中国（80%）。但有分析认为，全球资金唯独在中国撤资是因为对房地产泡沫的担忧和对中国政府实行退出战略的心理负担起到了作用。而在韩国，今年共有2亿美元资金流入境内，但从2月份开始流入势头有所减弱，减少到2200万美元。
 
在发达国家市场，资金流入日本的势头非常强劲。由于日元兑美元汇率一度下降，投资者开始期待日本出口企业的业绩好转，国际资金纷纷流向日本。
 
新兴国家会恢复投资魅力
 
今年国际资金的外流导致很多股市大幅下跌。中国股市今年下跌6.3%，基金收益率也下降7.83%。而俄罗斯股市今年则上涨0.94%，基金收益率也达到1.35%。未来资产（Mirae Asset）证券公司研究员Lee Jae-Hun表示：“从南欧爆发的财政危机导致美元相对走强，资金流入新兴国家的势头暂时趋缓。但是，欧洲、美国、亚洲股市中，最终成为全球资金流向对象的还将是企业业绩良好、财政健全的亚洲股市。”三星证券研究委员Hwang Geum-Dan表示：“如果希腊事态圆满解决，美元恢复疲软，资金将重新流向新兴国家股市。但考虑到各国今后可能推行退出战略，流入强度不会像去年那么强。”

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